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    化工企業面臨成本轉移受阻風險
        5月份,受投資者對世界經濟復蘇預期增強以及美元貶值等因素影響,國際原油價格持續走高。截止到5月29日收盤,紐約商品交易所輕質原油期貨價格收于66.31美元/桶,倫敦洲際商品交易所布倫特原油期貨價格收于65.52美元/桶,與4月份最后一個交易日收盤價相比,前者上漲29.71%,后者上漲28.98%。受此影響,5月下半月以來國際煤價普遍上揚,據環球煤炭平臺數據顯示,5月29日,南非理查德港RB index、澳大利亞紐卡斯爾港NEWC index、丹麥ARA港Des ARA index分別為59.43美元/噸、67.09美元/噸、67.55美元/噸,半月之內漲幅分別達到了5.5%、5.9%和7.8%。
      國際原油、煤炭等能源價格的再度快速上漲又讓不少人繃緊了神經,擔心國內煤價再度重復去年的經歷。國內外煤價到底會不會再度出現大幅上漲呢?我們認為可能性微乎其微。
      去年國際油價大幅飆升至147美元/桶以上,從而帶動國際國內煤價大幅攀升的前提條件有以下幾點:
      其一,美國次貸危機尚未對全球實體經濟造成實質性影響,世界經濟尚保持強勁增長勢頭。據聯合國統計數據顯示,世界經濟在2004年-2007年保持了歷史性高速增長,年均增速接近4%。受此影響,世界一次能源需求量同樣持續快速增長,據BP世界能源統計數據顯示,2004年-2007年,世界一次能源需求總量同比增速分別為4.7%、2.6%、2.7%和2.4%。
      其二,次貸危機的爆發使得投機資本投機渠道減少,投機資金大量涌入石油期貨市場,國際投機資本大肆炒作助推國際原油價格持續攀升。據美國國會要求芝加哥商品交易所所做的一項調查顯示,2008年國際原油價格的暴漲70%是由投機資本推動的。
      其三,2001年以來,國內經濟持續高速發展,尤其是能源重化工等高耗能行業發展尤其迅猛,能源需求快速增長。國家統計局數據顯示,2001年-2007年,火電發電量、粗鋼產量、水泥產量、合成氨產量年均增速分別為13.7%、21.1%、12.5%和6.5%,國內能源消費總量年均增速高達9.8%。
      2008年,在全球實體經濟仍在較快發展的時候,美國次貸危機的爆發使得國際投機資本紛紛把目光投向原油市場,使得國際油價節節攀升。雖然煤炭不是石油的完全替代品,甚至多數情況下不能直接替代,但是由于當時世界經濟增長依然較為強勁,能源總體需求較為旺盛,國際油價的上漲間接帶動了國際煤價大幅上漲。對于國內市場而言,高耗能產品的快速增長導致煤炭供求平衡日益偏緊,國際煤價的上漲通過進出口迅速傳導至國內市場,最終導致國內煤價隨國際油價、煤價一路飆升。
      近期,雖然國際油價再度躍升至每桶65美元以上,國際煤價也連續兩周上揚,但是從目前各方面情況來看,國際國內煤價再次大幅上漲的實體經濟基礎已經不復存在。
      首先,受全球經濟危機影響,世界主要經濟體紛紛陷入衰退,鋼材、煤炭等基礎工業品需求大幅下滑,國際市場煤炭供求較為寬松。統計數據顯示,今年1季度,美國、日本以及歐元區GDP分別同比下降2.6%、9.7%、1.5%,與去年4季度相比,降幅均有不同程度擴大。經濟的下滑已經導致各國粗鋼產量大幅下降,國際鋼協統計數據顯示,今年1-4月份,全球粗鋼產量累計同比下降22.7%,除中國大陸之外的其它國家和地區粗鋼產量累計同比下降36.2%,美國、歐盟、日本等主要產鋼國同比降幅均在40%以上。全球粗鋼產量大幅下降直接導致煉焦煤需求大幅減少。從發電用煤情況來看,雖然部分發達國家燃煤機組所占比重較低,但是經濟的整體下滑必然導致用電量下降,從而使電煤需求量出現不同程度下降。
      其次,受全球金融危機及世界經濟危機影響,國內經濟增速已經大幅放緩,火電、鋼材、水泥、合成氨等高耗能產品產量增速不僅大幅下滑,甚至出現了同比下降的情況,煤炭需求快速走低,國內煤炭供求總體上呈寬松態勢。國家統計局數據顯示,1-4月份,火電、粗鋼、水泥、合成氨等四大高耗能產品產量分別累計同比下降6.3%、增長0.2%、增長13.0%、增長0.9%,去年同期分別為同比增長13.0%、9.1%、9.9%、2.7%。耗煤量最大的火電和粗鋼產量的快速回落,導致煤炭需求持續疲軟。另據國家統計局數據顯示,今年1-4月份,全國原煤產量累計同比增長6.8%。在煤炭需求相對疲軟的情況下,煤炭產量卻保持了較快增長。需求疲軟和供給增加共同導致今年國內市場煤炭供求持續寬松。
      因此,無論是國內市場,還是國際市場,與去年相比,煤炭需求均已發生了質的變化,煤炭供求均呈寬松態勢。
      除需求因素之外,以下一些因素也會制約國際國內煤價大幅上漲。
      對于國際煤價來說,一方面,由于目前沒有國際性的煤炭期貨市場,投機活動相對不活躍,煤炭的金融屬性較低,這在一定程度上防止了投機資本對煤價的炒作。另一方面,雖然煤炭和石油都屬于一次化石能源,但它們的替代關系較為復雜,石油替代煤炭較為容易,煤炭對石油的替代性較差。因此,在煤炭實際供求較為寬松的情況下,投機行為或者其他因素導致的國際原油價格上漲難以誘發國際煤價大幅上漲。
      對于國內來說,煤價已經高度市場化,其市場價格直接受供求關系影響,考慮到我國煤炭產量和消費量均占全球的40%左右,在國內煤炭需求主要為實質消費,投機活動較少,以及供求相對寬松的情況下,國際市場對國內的影響會大幅減弱,從而國內煤價也不會出現大幅上漲。

    錄入:admin 添加時間:2009/06/08
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